Bitcoins, mercado fraco

• Autor(a) principal: Octávio Valente Campos
• Data de Publicação: 2018
• Outros Autores: Rafael Morais de Souza, Joice Garcia de Oliveira
• Tipo de documento: Artigo de conferência
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFMG
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/1843/63360
• topic: Bitcoin; Hipótese de eficiência de mercado; Passeio Aleatório; Bitcoin; Contabilidade; Administração financeira

O objetivo deste trabalho é verificar o comportamento da série de retornos do Bitcoin na ótica da hipótese fraca de eficiência de mercado, conforme Fama (1970). Tanto Urquhart (2016) quanto Nadarajah e Chu (2017) fizeram suas análises até o final no ano de 2016. No entanto, observa-se que durante o ano de 2017 o valor do Bitcoin teve um crescimento exponencial, com relevantes oscilações intermediárias. Por isso, foram realizados novos testes tanto para a série completa, como também para uma subamostra composta exclusivamente por dados do ano de 2017 (retornos diários e mensais). Por meio dos testes de raiz unitária de Dickey-Fuller aumentado (ADF) e Phillips-Perron (PP), foi identificado, na série completa, que tanto os retornos diários quanto os mensais apresentam um comportamento estacionário, do qual se conclui que o mercado de Bitcoins não apresenta eficiência fraca, confirmando os achados de Urquhart (2016). Por outro lado, ao verificar apenas a série no ano de 2017 – dado seu comportamento distinto de expressiva valorização – foi observado por meio dos retornos mensais que o mercado de Bitcoins se comporta como um passeio aleatório, sendo classificado neste caso como um mercado eficiente, o que vai ao encontro dos resultados de Nadarajah e Chu (2017). Assim, pode-se concluir que os retornos diários deste mercado possuem um comportamento estacionário e, portanto, possível de previsão. Já os retornos com maiores prazos de realização, após 2016, indicam a presença de comportamentos aleatórios, se enquadrando como um mercado eficiente, na forma fraca, conforme Fama (1970).