Determinantes para o comportamento assimétrico dos custos em empresas mineiras de capital fechado

• Autor(a) principal: Ludmila Teixeira Rodrigues
• Data de Publicação: 2021
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFMG
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/1843/38171; https://orcid.org/0000-0002-0705-4111
• topic: Custos assimétricos; Fatores determinantes; Empresas mineiras de capital fechado

A pesquisa apresentada nesta dissertação visou identificar os fatores determinantes para o comportamento assimétrico dos custos em empresas mineiras de capital fechado entre os anos de 2010 e 2019. Tal pesquisa pode ser classificada como descritiva, documental, ex post facto e quantitativa. A população do estudo se referiu às empresas mineiras de capital fechado, sendo selecionada uma amostra não probabilística para análise. Essa amostra consistiu nas empresas mineiras que tiveram seus dados financeiros publicados no Diário Oficial do Jornal Minas Gerais ao longo do período definido para estudo, desde que acompanhadas pelos respectivos relatórios de auditoria independente. No total, a amostra foi composta por 66 empresas. Foram coletados dados dos endereços eletrônicos da Receita Federal, do Open Data, do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), da Federação das Indústrias de Minas Gerais (FIEMG), da Junta Comercial de Minas Gerais (JUCEMG), das agências reguladoras brasileiras, do software Economatica® e, especialmente, aqueles econômico-financeiros disponibilizados no Diário Oficial do Jornal Minas Gerais provenientes das demonstrações contábeis publicadas pelas companhias que compuseram a amostra. Para a análise desses dados, foram empregadas as técnicas de estatística descritiva e análise de regressão com dados em painel. No caso dos modelos estimados com base nessa última técnica, três variáveis foram selecionadas como proxies de custos para o desenvolvimento do estudo, quais sejam: custos dos produtos vendidos (CPV), despesas com vendas, gerais e administrativas (DVGA) e custo total (CT). Ademais, foram selecionadas e calculadas dez variáveis representantes dos fatores que determinam o comportamento assimétrico dos custos segundo a literatura: estrutura de custos das empresas, fluxo de caixa disponível, tamanho da empresa, intensidade de ativos, intensidade de passivos, decisões deliberadas dos gestores referentes à expectativa de vendas futuras, ambiente macroeconômico, magnitude das variações da RLV, regulamentação do mercado e atraso nos ajustes dos custos. Salienta-se, ainda, que os modelos foram estimados considerando todo o período (2010-2019), assim como para um período de crescimento econômico (2010-2014) e de recessão (2015-2019). Os resultados indicaram que a proxy DVGA não seria tão adequada quanto a CPV e a CT para os modelos estimados. Observaram evidências de assimetria de custos em diferentes horizontes temporais e proxies de custos. Verificou-se que os seis seguintes fatores influenciaram a assimetria de custos das empresas estudadas em diferentes modelos: fluxo de caixa disponível, pessimismo dos gestores na tomada de decisão referente à expectativa de vendas futuras, ambiente macroeconômico, pequenas variações da receita, intensidade de ativos e regulamentação do mercado. Salienta-se que diferentes variáveis apresentaram resultados distintos dependendo se se tratava de um período de crescimento econômico ou não. Além disso, constatou-se que a assimetria é menor quando são analisados maiores períodos de tempo devido ao atraso nos ajustes dos custos. Espera-se que os resultados da presente pesquisa contribuam para a: (a) academia – verificar quais proxies relativas aos custos assimétricos se adaptam melhor às particularidades econômicas e de gestão das empresas de capital fechado; (b) gestão das organizações – eliminarem, reduzirem ou adequarem os custos que são impactados pelas variações das atividades das mesmas; e (c) todos os demais stakeholders envolvidos – realizarem previsões do comportamento dos custos da empresa em relação à receita.