Alternativas na seleção de portfólios : a Teoria do Prospecto e o Portfólio Comportamental

• Autor(a) principal: Schwingel, Eduardo Mathias
• Data de Publicação: 2023
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/257771
• topic: Teoria do comportamento econômico; Gestão de portfólio; Mercado financeiro; Behavioral economics; Prospect theory; Financial market; Portfolio selection

A Teoria Clássica de Finanças, a mais famosa teoria financeira e também a mais aceita por acadêmicos da área, considera que os agentes são racionais e optam sempre por maximizar sua utilidade esperada. Porém, essa teoria vem falhando em explicar vários comportamentos sistêmicos observados em experimentos no mercado financeiro. Este trabalho pretende analisar de forma cronológica o predecessor da teoria mainstream, a teoria moderna dos portfólios e surgimento da teoria comportamental e da teoria do prospecto como alternativa para entender a construção de portfólios e adequar essa construção aos vieses observados ao considerar a complexidade e influência da psicologia nas decisões tomadas pelos investidores. Além disso, o trabalho busca entender também como essas alternativas propõem mudanças na construção de portfólios quando comparado a teoria moderna de portfólios. Via uma revisão bibliográfica exploratória, o trabalho inicia revendo teorias e filosofias de construção de portfólios anteriores à moderna teoria dos portfólios, dando ênfase na análise fundamentalista, visto que, até hoje é muito respeitada. Abordando três dos principais nomes do value investing e suas filosofias entendemos essa estratégia que até hoje continua como alternativa com uma visão mais qualitativa da construção de portfólios e seleção de ativos. No trabalho se constrói um paralelo à teoria moderna de finanças, retomando porque surgiu e seus principais pilares para entender ela como a teoria mainstream. Após isso, o trabalho busca entender a teoria comportamental, seus pilares e como ela corrige as falhas apresentadas pela teoria clássica de finanças. Apresenta-se então a teoria do prospecto como teoria auxiliar das finanças comportamentais para explicar o comportamento dos agentes em situações não contempladas pela teoria tradicional. Ao final, o trabalho tenta entender também as alternativas apresentadas pelas finanças comportamentais para seleção de portfólios, tratando também estratégias práticas que podem ser implementadas pelos investidores. A monografia conclui que a economia comportamental está cada vez mais consistente e via testes empíricos se valida cada vez mais, além de apresentar alternativas de construção de portfólio considerando essas validações de visão comportamental do investidor.