Avaliação de modelos de precificação de ativos no mercado acionário brasileiro

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Fellet, Bianca Gabriel
Data de Publicação: 2016
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Institucional da UnB
Texto Completo: http://repositorio.unb.br/handle/10482/20125
http://dx.doi.org/10.26512/2016.02.D.20125
Resumo: Dissertação (mestrado)—UnB/UFPB/UFRN, Programa MultiInstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2016.
id UNB_1ad560bf5ff47288e604d8879810c8d8
oai_identifier_str oai:repositorio.unb.br:10482/20125
network_acronym_str UNB
network_name_str Repositório Institucional da UnB
repository_id_str
spelling Avaliação de modelos de precificação de ativos no mercado acionário brasileiroPrecificação de ativosMercado de ações - BrasilMercado de ações - Brasil - avaliaçãoDissertação (mestrado)—UnB/UFPB/UFRN, Programa MultiInstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2016.Diante da relevância da precificação de ativos no mercado acionário brasileiro, o presente estudo teve como objetivo testar e avaliar modelos de precificação de ações neste mercado. Dessa forma, buscou-se identificar o modelo que apresenta o melhor desempenho nesse mercado dentre os modelos testados: CAPM, CAPM Global, CAPM Local, APT e Modelo de 3 Fatores. Os modelos foram testados utilizando dados em painel, compostos por 132 ativos individuais (ações de empresas) e também por 60 portfólios, com dados mensais, durante o período compreendido entre 2010 e 2014. A avaliação dos modelos se deu através de análise de regressão e utilização dos critérios de Akaike e Schwarz. O modelo CAPM Global não apresentou resultados satisfatórios, enquanto que no modelo CAPM Local a inclusão do risco-país não se mostrou significativa. Os modelos CAPM, APT e 3 Fatores se mostraram adequados à precificação de ativos no mercado em análise. Observou-se que o modelo de 3 Fatores apresentou um desempenho superior aos demais, tanto em carteiras como em ativos individuais. Entretanto, os modelos CAPM e APT também se apresentam adequados para a precificação de ativos no Brasil, e a inclusão de variáveis macroeconômicas proporcionou um melhor desempenho do modelo APT em comparação ao CAPM. Então, deve-se avaliar se o acréscimo marginal de desempenho dos modelos de 3 fatores e APT é compensatório, observando os custos operacionais da utilização de modelos mais complexos e tendo como alternativa a simplicidade da utilização do CAPM.Having in mind the relevance of asset pricing in the Brazilian stock Market, this study is aimed at testing and assessing stock pricing models in that market. Accordingly, we attempted to identify the model with the best performance among the ones tested: CAPM, Global CAPM, Local CAPM, APT, and Fama and French’s 3-Factor model. These models were tested by means of panel data regressions comprising 132 individual company stocks and also 60 portfolios using monthly data during the period from 2010 and 2014. Model assessment was carried out by means of regression analysis and the use of Akaike and Schwarz information criteria. The empiricals have shown that Global CAPM has not presented satisfactory results, while in Local CAPM the inclusion of country risk has not proved significant. CAPM, APT and 3-Factor models have shown to be appropriate for asset pricing in the market under analysis. We noticed that the 3-Factor model has shown a higher performance with respect to the others both when testing portfolios and individual assets as well. However, CAPM and APT have also shown to be adequate for asset pricing in Brazil, and the inclusion of macroeconomic variables has provided a better performance of APT with respect to CAPM. Nevertheless, one should assess whether the marginal improvement that can be obtained from using 3-Factor and APT is worthwhile, taking into account the operating costs of using models that are more complex when one has as an alternative the simplicity of CAPM.Medeiros, Otávio Ribeiro deFellet, Bianca Gabriel2016-05-04T20:14:56Z2016-05-04T20:14:56Z2016-05-042016-02-17info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfFELLET, Bianca Gabriel. Avaliação de modelos de precificação de ativos no mercado acionário brasileiro. 2016. 98 f., il. Dissertação (Mestrado em Ciências Contábeis)—Programa Multi-institucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Brasília, 2016.http://repositorio.unb.br/handle/10482/20125http://dx.doi.org/10.26512/2016.02.D.20125A concessão da licença deste item refere-se ao termo de autorização impresso assinado pelo autor com as seguintes condições: Na qualidade de titular dos direitos de autor da publicação, autorizo a Universidade de Brasília e o IBICT a disponibilizar por meio dos sites www.bce.unb.br, www.ibict.br, http://hercules.vtls.com/cgi-bin/ndltd/chameleon?lng=pt&skin=ndltd sem ressarcimento dos direitos autorais, de acordo com a Lei nº 9610/98, o texto integral da obra disponibilizada, conforme permissões assinaladas, para fins de leitura, impressão e/ou download, a título de divulgação da produção científica brasileira, a partir desta data.info:eu-repo/semantics/openAccessporreponame:Repositório Institucional da UnBinstname:Universidade de Brasília (UnB)instacron:UNB2023-07-12T18:25:45Zoai:repositorio.unb.br:10482/20125Repositório InstitucionalPUBhttps://repositorio.unb.br/oai/requestrepositorio@unb.bropendoar:2023-07-12T18:25:45Repositório Institucional da UnB - Universidade de Brasília (UnB)false
dc.title.none.fl_str_mv Avaliação de modelos de precificação de ativos no mercado acionário brasileiro
title Avaliação de modelos de precificação de ativos no mercado acionário brasileiro
spellingShingle Avaliação de modelos de precificação de ativos no mercado acionário brasileiro
Fellet, Bianca Gabriel
Precificação de ativos
Mercado de ações - Brasil
Mercado de ações - Brasil - avaliação
title_short Avaliação de modelos de precificação de ativos no mercado acionário brasileiro
title_full Avaliação de modelos de precificação de ativos no mercado acionário brasileiro
title_fullStr Avaliação de modelos de precificação de ativos no mercado acionário brasileiro
title_full_unstemmed Avaliação de modelos de precificação de ativos no mercado acionário brasileiro
title_sort Avaliação de modelos de precificação de ativos no mercado acionário brasileiro
author Fellet, Bianca Gabriel
author_facet Fellet, Bianca Gabriel
author_role author
dc.contributor.none.fl_str_mv Medeiros, Otávio Ribeiro de
dc.contributor.author.fl_str_mv Fellet, Bianca Gabriel
dc.subject.por.fl_str_mv Precificação de ativos
Mercado de ações - Brasil
Mercado de ações - Brasil - avaliação
topic Precificação de ativos
Mercado de ações - Brasil
Mercado de ações - Brasil - avaliação
description Dissertação (mestrado)—UnB/UFPB/UFRN, Programa MultiInstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2016.
publishDate 2016
dc.date.none.fl_str_mv 2016-05-04T20:14:56Z
2016-05-04T20:14:56Z
2016-05-04
2016-02-17
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv FELLET, Bianca Gabriel. Avaliação de modelos de precificação de ativos no mercado acionário brasileiro. 2016. 98 f., il. Dissertação (Mestrado em Ciências Contábeis)—Programa Multi-institucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Brasília, 2016.
http://repositorio.unb.br/handle/10482/20125
http://dx.doi.org/10.26512/2016.02.D.20125
identifier_str_mv FELLET, Bianca Gabriel. Avaliação de modelos de precificação de ativos no mercado acionário brasileiro. 2016. 98 f., il. Dissertação (Mestrado em Ciências Contábeis)—Programa Multi-institucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Brasília, 2016.
url http://repositorio.unb.br/handle/10482/20125
http://dx.doi.org/10.26512/2016.02.D.20125
dc.language.iso.fl_str_mv por
language por
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv application/pdf
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Institucional da UnB
instname:Universidade de Brasília (UnB)
instacron:UNB
instname_str Universidade de Brasília (UnB)
instacron_str UNB
institution UNB
reponame_str Repositório Institucional da UnB
collection Repositório Institucional da UnB
repository.name.fl_str_mv Repositório Institucional da UnB - Universidade de Brasília (UnB)
repository.mail.fl_str_mv repositorio@unb.br
_version_ 1814508382716952576