Ensaios de estrutura de capital : perspectivas sobre o endividamento das empresas

• Autor(a) principal: Passos, Kelvia Carneiro de Linhares Fernandes
• Data de Publicação: 2021
• Tipo de documento: Tese
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Digital do Mackenzie
• Texto Completo: https://dspace.mackenzie.br/handle/10899/28907
• topic: estrutura de capital; geração de caixa; empresas capital fechado; G20 dados em painel; multinível

Este trabalho é composto por duas investigações independentes que abordam o mesmo tema de estrutura de capital e possuem uma inter-relação nos resultados encontrados. O primeiro ensaio irá analisar a influência da volatilidade, da magnitude e do crescimento da geração de caixa no nível de endividamento das empresas. Este estudo abrange empresas de capital aberto de 43 países, que compõem o grupo G20, no período de 2010 a 2020. A abordagem empírica é sustentada por uma modelagem de regressão multinível, analisando no nível 1 – tempo, no nível 2 – empresas/firmas e no nível 3 - País. O segundo trabalho irá investigar se as empresas com maior potencial de geração de caixa, com maior magnitude e crescimento da geração de caixa ao longo do tempo e com menor volatilidade, tendem a ter uma maior propensão ao endividamento. Essa investigação terá como amostra as Sociedades Anônimas de capital aberto e fechado no Brasil, considerando o período de 2010 a 2019. Para testar as hipóteses da pesquisa, foi realizada a modelagem de regressão de dados em painel. Os resultados dos dois ensaios, de modo geral, revelaram que as variáveis de interesse e a relação com o nível de endividamento se apresentaram seguinte forma: a magnitude da geração de caixa capturou relação positiva e significante, crescimento da geração de caixa também foi apresentado uma relação positiva e significante e, a volatilidade da geração de caixa apresentou relação negativa e significante. Esses resultados encontrados, confirmam que as empresas com alta magnitude de geração de caixa, alta perspectiva de crescimento dessa geração e baixa volatilidade também dessa geração resultam em um comportamento mais estruturado para desenvolver mais dívidas.