Determinantes da estrutura de capital de sociedades anônimas mineiras de capital fechado
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Data de Publicação: | 2019 |
Outros Autores: | |
Tipo de documento: | Artigo |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Institucional da UFMG |
Texto Completo: | http://hdl.handle.net/1843/59459 |
Resumo: | Este estudo teve como objetivo verificar quais os fatores determinantes da estrutura de capital de sociedades anônimas de capital fechado. Para tanto, foi realizado um levantamento de dados nas demonstrações contábeis de 62 empresas mineiras de capital fechado que divulgaram suas informações financeiras no Diário do Comércio de Minas Gerais. Utilizando regressão múltipla com dados em painel desbalanceado, o estudo investigou o comportamento dos fatores rentabilidade, imposto e contribuições, grau de imobilização, tamanho e taxa de crescimento diante dos níveis de endividamento das companhias analisadas. Os resultados sugerem que rentabilidade, tamanho e taxa de crescimento são fatores significativos para explicar os níveis de endividamento de curto prazo e total, e que o grau de imobilização é significativo para explicar o endividamento de longo prazo. As relações encontradas para os fatores rentabilidade, taxa de crescimento e grau de imobilização estão coerentes com a Teoria do Pecking Order, indicando a preferência pelo financiamento com recursos gerados internamente. Já o fator tamanho apresentou uma relação positiva com o endividamento total e de curto prazo, sugerindo uma maior facilidade das empresas maiores na aquisição de empréstimos, conforme previsto pela teoria da agência. |
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2023-10-16T18:28:04Z2023-10-16T18:28:04Z2019329212625947788http://hdl.handle.net/1843/59459Este estudo teve como objetivo verificar quais os fatores determinantes da estrutura de capital de sociedades anônimas de capital fechado. Para tanto, foi realizado um levantamento de dados nas demonstrações contábeis de 62 empresas mineiras de capital fechado que divulgaram suas informações financeiras no Diário do Comércio de Minas Gerais. Utilizando regressão múltipla com dados em painel desbalanceado, o estudo investigou o comportamento dos fatores rentabilidade, imposto e contribuições, grau de imobilização, tamanho e taxa de crescimento diante dos níveis de endividamento das companhias analisadas. Os resultados sugerem que rentabilidade, tamanho e taxa de crescimento são fatores significativos para explicar os níveis de endividamento de curto prazo e total, e que o grau de imobilização é significativo para explicar o endividamento de longo prazo. As relações encontradas para os fatores rentabilidade, taxa de crescimento e grau de imobilização estão coerentes com a Teoria do Pecking Order, indicando a preferência pelo financiamento com recursos gerados internamente. Já o fator tamanho apresentou uma relação positiva com o endividamento total e de curto prazo, sugerindo uma maior facilidade das empresas maiores na aquisição de empréstimos, conforme previsto pela teoria da agência.This study aims to verify the determinants of capital structure of privately held companies. We collected data from financial statements of 62 privately held companies from the state of Minas Gerais that disclosed their financial information in the journal ‘Diário do Comércio de Minas Gerais’. Using unbalanced panel, we estimate multiple regression models to investigate the relationship between the explanatory factors profitability, tax and ontributions, degree of immobilization, size and growth rate and the leverage of the analyzed companies. The results suggest that profitability, size and growth rate are significant explanatory factors of short-term and total leverage, and the degree of immobilization is a significant explanatory factor of long-term leverage. The relationship of the factors profitability, growth rate and degree of immobilization are consistent with the Pecking Order Theory, indicating the preference to finance with internally generated resources. On the other hand, the variable size had a positive relationship with total and short-term leverage, suggesting greater credit access for larger companies, as predicted by the Agency Theory.porUniversidade Federal de Minas GeraisUFMGBrasilFCE - DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS ADMINISTRATIVASRevista Horizontes Interdisciplinares da Gestão – HIGCapital (Economia)Administração de empresasEstrutura de CapitalSociedades Anônimas de Capital FechadoDados em PainelDeterminantes da estrutura de capital de sociedades anônimas mineiras de capital fechadoinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/articlehttp://hig.unihorizontes.br/index.php/HigDanillo Lemes GonçalvesHudson Fernandes Amaralinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Institucional da UFMGinstname:Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG)instacron:UFMGLICENSELicense.txtLicense.txttext/plain; charset=utf-82042https://repositorio.ufmg.br/bitstream/1843/59459/1/License.txtfa505098d172de0bc8864fc1287ffe22MD51ORIGINALDETERMINANTES DA ESTRUTURA DE CAPITAL DE SOCIEDADES.pdfDETERMINANTES DA ESTRUTURA DE CAPITAL DE SOCIEDADES.pdfapplication/pdf696161https://repositorio.ufmg.br/bitstream/1843/59459/2/DETERMINANTES%20DA%20ESTRUTURA%20DE%20CAPITAL%20DE%20SOCIEDADES.pdf194381281d9c182f859364ce9c719e11MD521843/594592023-10-16 15:28:05.125oai:repositorio.ufmg.br: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Repositório de PublicaçõesPUBhttps://repositorio.ufmg.br/oaiopendoar:2023-10-16T18:28:05Repositório Institucional da UFMG - Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG)false |
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