Análise do desempenho de fundos de investimento em ações brasileiros

• Autor(a) principal: Oliveira, Giseli Gonçalves de
• Data de Publicação: 2021
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da USP
• Texto Completo: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/18/18157/tde-22112021-114726/
• topic: APB Factor; Carhart Four Factor Model; Desempenho; Fator APB; Fundos de Ações; Modelo de Quatro Fatores de Carhart; Performance; Stock Mutual Funds

Este trabalho faz uma análise do desempenho dos fundos de ações brasileiros no período de 2009 a 2017. O modelo empregado é o de quatro fatores de Carhart, com o objetivo de entender as variáveis que contribuem com a geração de valor das carteiras desses fundos e auxiliar processos de investimento. Também foram feitas estimações adicionando ao modelo de Carhart um fator chamado de Active Peer Benchmarck (APB), relacionado às estratégias de investimento seguidas por alguns grupos dentro de cada categoria ANBIMA. Esse fator melhorou a significância da constante do modelo, usada na avaliação dos gestores dos fundos de investimento. Os dados foram coletados do NEFIN e da base de dados da Economática. A estimação foi feita em cross-section pelo método dos Mínimos Quadrados Ordinários com efeito fixo. Os resultados estimaram fatores que em sua maioria foram estatisticamente significantes, evidenciando a capacidade explicativa dos modelos para o mercado de ações brasileiro. Foi possível observar que no geral, o prêmio pelo risco do mercado apresentou maior rendimento. Além disso, apesar da evidencia de habilidade superior dos gestores, algumas estratégias existentes entre as categorias acabaram por reduzir os ganhos, principalmente entre os fundos Específicos.