O impacto das alterações do nível de risco de crédito nas yields das obrigações do tesouro

• Autor(a) principal: Tavares, Leinivy
• Data de Publicação: 2014
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10198/10337
• topic: Rating soberano; Yields; Obrigações do tesouro

Ao longo dos últimos anos, a realidade portuguesa e de muitos outros países europeus ficou marcada por períodos de grande instabilidade económica e financeira. Uma das importantes lições evidenciadas durante os períodos da crise que marcou a economia europeia e não só, é a importância do bom funcionamento dos mercados financeiros para o desenvolvimento e sustentabilidade de qualquer economia. As agências de rating que, pela sua essência, deveriam fomentar o bom funcionamento dos mercados, acabaram por ser das mais acusadas pela instabilidade dos mercados a que se assistiu no seguimento da crise. O presente estudo, foi proposto no sentido de analisar empiricamente a existência de influência das alterações de rating soberano do Estado português atribuído pelas três principais agências internacionais de rating (Moody’s, S&P e Fitch) no desempenho das yields das obrigações do tesouro português a médio/longo prazo (a 2, 5 e a 10 anos) no período compreendido entre fevereiro de 2003 e maio de 2012. Através da estimação dos modelos de regressão linear simples e múltipla, pelo método dos mínimos quadrados e aplicação do teste de Chow, as evidências estatísticas encontradas mostram que as alterações dos níveis de rating soberano influenciam de forma negativa e significativa o desempenho das yields das obrigações do tesouro de todas as maturidades e que esta influência é maior após a crise da dívida soberana do que antes. Os resultados obtidos, mostram também que o impacto das alterações dos níveis de rating soberano nas yields das obrigações aumenta com a perda de investment grade.