Monitoramento sequencial do portfólio de mínima variância : um teste para o mercado brasileiro

• Autor(a) principal: Difini, Diego Rodrigues
• Data de Publicação: 2013
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/78387
• topic: Mercado de ações; Estimação; Investimento; Risco; Brasil; Portfolio optimization; Minimum variance portfolio; Sequential monitoring; Control charts

A possibilidade de ocorrência de erros na estimação de parâmetros gera riscos de estimação para a abordagem de otimização de carteiras por média-variância. Por esse motivo, tanto pesquisadores como profissionais de mercado tem dedicado grande atenção a carteiras de mínima variância, que estão sujeitas a um nível menor de erros de estimação. Apesar de possuir vantagens, essa abordagem também enfrenta dificuldades, em especial por existir ampla evidência da existência de quebras estruturais no segundo momento da distribuição de probabilidade dos retornos dos ativos. Por esse motivo, Golosnoy e Schmid (2007) propõem uma estratégia de investimento baseado no monitoramento sequencial dos pesos do portfólio de mínima variância. O monitoramento proposto por eles é feito através de uma ferramenta chamada gráfico de controle. Neste trabalho, propomos um teste empiríco para quantificar os efeitos econômicos resultantes da aplicação dessa estratégia de investimento a uma carteira de 40 ações negociadas na BM&F Bovespa. Os dados de nosso teste empiríco indicam que essa estratégia dinâmica de investimento produz resultados econômicos significativos, com sua aplicação gerando ganhos em todos os três critérios de avaliação analisados: excesso de retorno absoluto, retorno ajustado ao risco e risco do portfólio.